锡价历史性大逼空!

奈何桥上

奈何桥上

2021-02-23

需求高企、供应不足、库存吃紧,LME锡现货价格较三个月期货的升水幅度创下逾30年新高。

开年迄今,“逼空”似乎成了海外资本市场上的“主旋律”。先有美股市场上的GameStop(GME),后有大宗商品市场上的白银,如今又出现了一场逼空,它发生在一种并不起眼的金属品种上——锡。

现货价格较期货大幅溢价,交易所库存仅剩一千余吨,还不够全球两天的消费量,这背后究竟发生了什么?

价格飞涨

2月17日周三,LME锡现货结算价已经来到28710美元/吨,创近十年新高。今年以来,LME锡现货涨幅达到36%,为LME所有品种中表现最好的。

而在周一,LME锡现货价格曾在一小时内飙升1000美元,最终结算价达到28899美元/吨。

值得注意的是,这一切是发生在期货价格并未同步上行的基础上。周三,LME锡三个月期货价格报24620美元/吨。这意味着现货升水幅度高达4090美元/吨,至少为1990年来最高。

商品流动性差 但需求太强

通常来说,锡都是非专业投资者看不上的品种,因为在LME所有金属中,它的流动性是最差的。

那么,锡价怎会突然迎来一波疯涨?其原因在于,被广泛应用于工业生产的锡,现在正处于需求高企、供应不足、库存吃紧、投资者买盘强劲的状态。

上周,LME锡库存已经达到了775吨的近纪录低点。到了本周,LME锡库存稍有增加,但又有230吨已指定交付等待出库,目前LME锡实物金属数量约在1100吨左右。

1100吨是什么概念?这仅仅是全球不到两天的锡消费量。

作为焊料的原材料,锡已经成为全球电子行业的关键金属之一。因疫情导致居家办公“宅经济”,人们对电脑和其他电子设备的需求走高,直接推升了对锡的需求。

另外,锡在美国还会被用于建筑所需的化学稳定剂当中,因此,美国住宅建筑行业的增长也使得市场对锡的需求水涨船高。

Sucden Financial研究负责人Geordie Wilkes称,半导体的进出口数据显示,锡迎来了需求特别强烈的一年,“看起来这可能会持续下去,而不幸的是,供应端却跟不上。”

供应缺口令人忧心

受疫情影响,全球部分矿山和冶炼厂因封锁限制而被迫关闭,锡的生产遭受冲击,供应严重不足。

咨询公司CRU预计,去年锡的供应落后需求大约8000吨,为连续第三年出现供应不足的状况。

根据国际锡协(International Tin Association)的数据,印尼锡矿巨头PT Timah去年产量下降了四成,仅产出了4.57万吨。

上述机构市场分析师进一步称,目前,所有大型锡商已经将今年一季度的锡全部卖光了,小型锡商则是将全年的锡都卖完了。

面对这样的供应短缺,锡商Alphamin表示,考虑到获取许可和挖掘新矿所需的时间,短期供应缺口只能来自于现有矿山的扩张或恢复。

国际锡协则预计,全球锡产量将在今年恢复正常水平,但也警告称,若是需求出现十年前金融危机后的大幅复苏,供应仍将陷入困境。

(本文转自华尔街见闻)

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