价投的崩溃

爱需要勇气

爱需要勇气

2021-06-22

Part 1.

最近这两天,在某炒股论坛上讨论有个话题被广泛讨论:

价投的崩溃。

前几年,中国平安、万科A、格力电器、海螺水泥等等价投的标杆,不仅在这两年股价萎靡,最近更是呈现出了加速下跌的趋势,可以说不仅是在杀人还是在诛心。

不少长期持有这些价投标杆票的投资者已濒临崩溃,开始骂街。譬如:

格力在昨晚出了股权激励计划,计划中员工可以27.68员购入自己股票(相当于当前格力股价打了半折),于是格力被骂上了热搜,说是利益输送。

可翻看历史,半折股权激励计划,并不罕见,人家美的先前的股权激励计划不也是如此吗?

害,在很多人眼里:跌就是原罪。

人家药明康德违规减持,也不见得有多少人骂。倘若格力现在是在不断创新高的趋势下,叫好声肯定一片片的。

那么问题也就来了,为啥过去的这些大白马大蓝筹现在这么惨呢?即便他们当中有被政策打压的,有增长放缓的,还有转型期所带来阵痛的,两年的股价萎靡不难理解。但最近连续的加速下跌却有点不一样的味道。

个人认为,这与当前市场的偏好有关,与市场资金成分有关。

从19年开始,伴随着公募手里的资金越来越多,其市场的话语权也越来越强。

为了追求业绩高速增长,大多数公募更加偏爱赛道股的高弹性。典型如:新能源、医药

为了确定性,大多数公募更加偏爱稳定现金流,难以受到政策周期扰动的行业。典型如:白酒。

因此,过往的大蓝筹,即便分红高,ROE高,但他们由于缺乏赛道股的弹性,一旦他们的确定性受到了某些因素的扰动,公募对其的偏爱也就会迅速下降。

在面对业绩压力的背景下,一旦机构们都开始形成了这样的共识,也就非常容易造成这些大蓝筹们近期连续阴跌的走势。

那么,什么时候是大蓝筹的底?

还是得等到市场风格切换的时候,当高估值品种开始大幅调整之后。

或者更直白的讲:

当这些大蓝筹趴在某个位置,投资者骂都懒的骂得时候,也就是他们的底部了。

所以,肯定不是现在。

借着这个话题,我还想说一句:

13-14年中小票超级大牛市,大蓝筹被骂的人都不是,涨都没涨。

16-17年大蓝筹超级大牛市,中小票也是看都没人看。

千万别认为市场上有着永远能够上涨的品种,某个行业,某个风格可以永恒。

Part 2.

简单聊下市场。

今天,军工算是开始走出来了。

其刺激因素在于:歼20的列装,对应美国目前的水平十四五四代机增量约为300-400架,是当前水平的15倍以上。

一直以来我的观点也没变,在景气度的加持下,军工接下来是会有业绩的,和之前不一样。

对应其他方向,如资源有色,即便近期的商品期货盘调整幅度较大,但是支撑其价格的核心逻辑通胀是没有改变的,待放储风波过去之后,其该咋走还是会咋走。

如券商,持有其原因也是在于看好接下来还会有的指数行情。

当前的市场,资金活跃程度很高,题材的赚钱效应很强。

所以,这段时间,咱们也就见到了指数啊没怎么行,主动型非行业基基金分化得很厉害,题材行业型基金涨得不少。

这也是市场风格因素导致的,静待市场轮动就好,不用太着急。

今儿,我依旧没有任何操作。

继续坚定持有中~

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